,ĂŝĞƌKǀĞƌƐĞĂƐůĞĐƚƌŝĐƉƉůŝĂŶĐĞƐŽƌƉ>ƚĚ
86(5,16758&7,216
29(16
(1
Ɣ+:26(3%
Ɣ+:26(3;
(1
6$)(7<$1':$51,1*6
zŽƵƌŽǀĞŶŚĂƐďĞĞŶĐĂƌĞĨƵůůLJĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽŽƉĞƌĂƚĞ
ƐĂĨĞůLJ ĚƵƌŝŶŐ ŶŽƌŵĂů ĐŽŽŬŝŶŐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ WůĞĂƐĞ
ŬĞĞƉƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐĂĨĞƚLJŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝŶŵŝŶĚǁŚĞŶ
LJŽƵĂƌĞƵƐŝŶŐŝƚ
ůĞĐƚƌŝĐĂů^ŚŽĐŬ,ĂnjĂƌĚ
dƵƌŶƚŚĞŽǀĞŶŽĨĨĂƚƚŚĞǁĂůůďĞĨŽƌĞƌĞƉůĂĐŝŶŐ
ƚŚĞ ŽǀĞŶ ůĂŵƉ Žƌ ďĞĨŽƌĞ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ŽƵƚ ĂŶLJ
ǁŽƌŬŽƌŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽŶŝƚ&ĂŝůƵƌĞƚŽĨŽůůŽǁ
ƚŚŝƐĂĚǀŝĐĞŵĂLJƌĞƐƵůƚŝŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐŚŽĐŬŽƌ
ĚĞĂƚŚ
:$51,1*
:$51,1*
&ŝƌĞ,ĂnjĂƌĚ
Ž ŶŽƚ ƉůĂĐĞ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ ĨŽŝů ĚŝƐŚĞƐ ƚƌĂLJƐ
ǁĂƚĞƌŽƌŝĐĞŽŶƚŚĞŽǀĞŶĨůŽŽƌĚƵƌŝŶŐĐŽŽŬŝŶŐ
ĂƐ ĚŽŝŶŐ ƐŽ ǁŝůů ŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůLJ ĚĂŵĂŐĞ ƚŚĞ
ĞŶĂŵĞůůŝŶŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶǁŝƚŚĂůƵŵŝŶŝƵŵĨŽŝů
ŽƌƐŝŶŐůĞƵƐĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƐƚŽƌĞƐ
ŵĂLJĞǀĞŶĐĂƵƐĞĨŝƌĞ
EĞǀĞƌ ƵƐĞ LJŽƵƌ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ĨŽƌ ǁĂƌŵŝŶŐ Žƌ
ŚĞĂƚŝŶŐƚŚĞƌŽŽŵ
WĞƌƐŽŶƐĐŽƵůĚďĞďƵƌŶĞĚŽƌŝŶũƵƌĞĚŽƌĂĨŝƌĞ
ĐŽƵůĚƐƚĂƌƚ
^ƚŽƌĂŐĞ ŝŶ Žƌ ŽŶ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ĨůĂŵŵĂďůĞ
ŵĂƚĞƌŝĂůƐƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƐƚŽƌĞĚŝŶĂŶŽǀĞŶŽƌ
ŶĞĂƌŝƚƐƐƵƌĨĂĐĞ
&ĂŝůƵƌĞ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ƚŚŝƐ ĂĚǀŝĐĞ ŵĂLJ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ
ŽǀĞƌŚĞĂƚŝŶŐďƵƌŶŝŶŐĂŶĚŝŶũƵƌLJ
(1
6$)(7<$1':$51,1*6
:$51,1*
,Žƚ^ƵƌĨĂĐĞ,ĂnjĂƌĚ
ĐĐĞƐƐŝďůĞ ƉĂƌƚƐ ŵĂLJ ďĞĐŽŵĞ ŚŽƚ ǁŚĞŶ ŝŶ
ƵƐĞdŽĂǀŽŝĚďƵƌŶƐĂŶĚƐĐĂůĚƐďĞĐĂƌĞĨƵůŶŽƚ
ƚŽƚŽƵĐŚĂŶLJŚŽƚƉĂƌƚĂŶĚŬĞĞƉĐŚŝůĚƌĞŶĂǁĂLJ
hƐĞ ŽǀĞŶ ŵŝƚƚƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ǁŚĞŶ
ŚĂŶĚůŝŶŐŚŽƚƐƵƌĨĂĐĞƐƐƵĐŚĂƐŽǀĞŶƐŚĞůǀĞƐŽƌ
ĚŝƐŚĞƐ
hƐĞ ĐĂƌĞ ǁŚĞŶ ŽƉĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ĚŽŽƌ >Ğƚ
ŚŽƚĂŝƌŽƌƐƚĞĂŵĞƐĐĂƉĞďĞĨŽƌĞƌĞŵŽǀŝŶŐŽƌ
ƌĞƉůĂĐŝŶŐĨŽŽĚ
Ž ŶŽƚ ƚŽƵĐŚ ŚĞĂƚŝŶŐ ĞůĞŵĞŶƚƐ Žƌ ŝŶƚĞƌŝŽƌ
ƐƵƌĨĂĐĞƐŽĨƚŚĞŽǀĞŶ,ĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐŵĂLJ
ďĞŚŽƚĞǀĞŶƚŚŽƵŐŚƚŚĞLJĂƌĞĚĂƌŬŝŶĐŽůŽƵƌ
/ŶƚĞƌŝŽƌ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ŽĨ ĂŶ ŽǀĞŶ ďĞĐŽŵĞ ŚŽƚ
ĞŶŽƵŐŚƚŽĐĂƵƐĞďƵƌŶƐ
ƵƌŝŶŐ ĂŶĚ ĂĨƚĞƌ ƵƐĞ ĚŽ ŶŽƚ ƚŽƵĐŚ Žƌ ůĞƚ
ĐůŽƚŚŝŶŐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĨůĂŵŵĂďůĞ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ
ĐŽŶƚĂĐƚŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐŽƌŝŶƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞƐ
ŽĨƚŚĞŽǀĞŶƵŶƚŝůƚŚĞLJŚĂǀĞŚĂĚƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚƚŝŵĞ
ƚŽĐŽŽů
KƚŚĞƌƐƵƌĨĂĐĞƐŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŵĂLJďĞĐŽŵĞ
ŚŽƚ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ĐĂƵƐĞ ďƵƌŶƐͲ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞƐĞ
ƐƵƌĨĂĐĞƐĂƌĞƚŚĞŽǀĞŶǀĞŶƚƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞŶĞĂƌ
ƚŚĞŽǀĞŶǀĞŶƚĂŶĚƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ
&ĂŝůƵƌĞ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ƚŚŝƐ ĂĚǀŝĐĞ ĐŽƵůĚ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ
ďƵƌŶƐĂŶĚƐĐĂůĚƐ
(1
6$)(7<$1':$51,1*6
(1
6$)(7<$1':$51,1*6
:$51,1*
Ƶƚ,ĂnjĂƌĚ
dĂŬĞ ĐĂƌĞ ĚƵƌŝŶŐ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŽǀĞŶͲ
ƐŽŵĞĞĚŐĞƐĂƌĞƐŚĂƌƉ
&ĂŝůƵƌĞƚŽƵƐĞĐĂƵƚŝŽŶĐŽƵůĚƌĞƐƵůƚŝŶŝŶũƵƌLJ
ŽƌĐƵƚƐ
/DWKZdEd^&dz/E^dZhd/KE^
dŽƌĞĚƵĐĞƚŚĞƌŝƐŬŽĨĨŝƌĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐŚŽĐŬŝŶũƵƌLJƚŽ
ƉĞƌƐŽŶƐŽƌĚĂŵĂŐĞǁŚĞŶƵƐŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĨŽůůŽǁƚŚĞ
ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐĂĨĞƚLJŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐůŝƐƚĞĚďĞůŽǁ
ͻZĞĂĚĂůůƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐďĞĨŽƌĞƵƐŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶhƐĞ
ƚŚĞŽǀĞŶŽŶůLJĨŽƌŝƚƐŝŶƚĞŶĚĞĚƉƵƌƉŽƐĞĂƐĚĞƐĐƌŝďĞĚŝŶ
ƚŚĞƐĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
ͻ WƌŽƉĞƌ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ďĞ ƐƵƌĞ LJŽƵƌ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ŝƐ
ƉƌŽƉĞƌůLJŝŶƐƚĂůůĞĚĂŶĚĞĂƌƚŚĞĚďLJĂƋƵĂůŝĨŝĞĚ
ƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶ
ͻ/ƐŽůĂƚŝŶŐƐǁŝƚĐŚŵĂŬĞƐƵƌĞƚŚŝƐŽǀĞŶŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ
ƚŽ Ă ĐŝƌĐƵŝƚ ǁŚŝĐŚ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ ĂŶ ŝƐŽůĂƚŝŶŐ ƐǁŝƚĐŚ
ƉƌŽǀŝĚŝŶŐŽŵŶŝƉŽůĂƌ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ
ƐƵƉƉůLJ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŵƵƐƚ ŚĂǀĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶ
ĐŽŵƉůŝĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ŽǀĞƌǀŽůƚĂŐĞ
ĐĂƚĞŐŽƌLJ///ŵƵƐƚďĞĂƌƚŚĞŵĂdžŝŵƵŵĐŽŶŶĞĐƚĞĚůŽĂĚ
ĂŶĚŝŶŵƵƐƚ ďĞŝŶůŝŶĞǁŝƚŚĐƵƌƌĞŶƚůĞŐŝƐůĂƚŝŽŶdŚĞ
ƐǁŝƚĐŚ ŵƵƐƚ ďĞ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝdžĞĚ ǁŝƌŝŶŐ ŝŶ
ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞƚŽƚŚĞǁŝƌŝŶŐƌƵůĞƐ
dŚĞ LJĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶ ĞĂƌƚŚ ĐĂďůĞ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ
ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ŵƵƐƚ ďĞ ĞĂƐŝůLJ
ĂĐĐĞƐƐŝďůĞǁŚĞŶƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ
/&d,KsE/^WZKs/zd,DEh&dhZZ
t/d,Khd W>h' d, WW>/E Dh^d EKd
KEEddKd,WKtZ^KhZh^/E'W>h'
KZ^K<d^hd Dh^d /Zd>zKEEd
dKd,^hWW>zD/E^
6$)(7<$1':$51,1*6
(1
ͻ ,ŽƵƐĞŚŽůĚ ĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ďĞ
ƉůĂLJĞĚǁŝƚŚďLJĐŚŝůĚƌĞŶ
ͻŽŶŽƚůĞĂǀĞĐŚŝůĚƌĞŶĂůŽŶĞ
ŚŝůĚƌĞŶƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞůĞĨƚĂůŽŶĞŽƌƵŶĂƚƚĞŶĚĞĚŝŶƚŚĞ
ĂƌĞĂǁŚĞƌĞƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐŝŶƵƐĞdŚĞLJƐŚŽƵůĚŶĞǀĞƌ
ďĞ ĂůůŽǁĞĚ ƚŽ Ɛŝƚ Žƌ ƐƚĂŶĚ ŽŶ ĂŶLJ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ
ĂƉƉůŝĂŶĐĞ
ͻŚŝůĚƌĞŶŽĨůĞƐƐƚŚĂŶϴLJĞĂƌƐŽůĚŵƵƐƚďĞŬĞƉƚĂǁĂLJ
ĨƌŽŵƚŚĞ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ƵŶůĞƐƐĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐůLJƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ
dŚŝƐĂƉƉůŝĂŶĐĞĐĂŶďĞƵƐĞĚďLJĐŚŝůĚƌĞŶĂŐĞĚĨƌŽŵϴ
LJĞĂƌƐĂŶĚĂďŽǀĞĂŶĚƉĞƌƐŽŶƐǁŝƚŚƌĞĚƵĐĞĚƉŚLJƐŝĐĂů
ƐĞŶƐŽƌLJŽƌŵĞŶƚĂůĐĂƉĂďŝůŝƚŝĞƐŽƌůĂĐŬŽĨĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ
ĂŶĚŬŶŽǁůĞĚŐĞŝĨƚŚĞLJŚĂǀĞďĞĞŶŐŝǀĞŶƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ
ŽƌŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐƚŚĞƵƐĞŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝŶĂ
ƐĂĨĞǁĂLJĂŶĚƚŚĞLJƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƚŚĞŚĂnjĂƌĚƐŝŶǀŽůǀĞĚ
ůĞĂŶŝŶŐĂŶĚƵƐĞƌŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞƐŚĂůůŶŽƚďĞĚŽŶĞďLJ
ĐŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚŽƵƚƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ
ͻŽŶŽƚƉůĂĐĞŚĞĂǀLJŽďũĞĐƚƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ
ͻtĞĂƌƉƌŽƉĞƌĂƉƉĂƌĞůŽŶŽƚǁĞĂƌůŽŽƐĞĨŝƚƚŝŶŐŽƌ
ŚĂŶŐŝŶŐ ŐĂƌŵĞŶƚƐ ǁŚĞŶ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ dŚĞLJ
ĐŽƵůĚŝŐŶŝƚĞŽƌŵĞůƚŝĨƚŚĞLJƚŽƵĐŚĂŶĞůĞŵĞŶƚŽƌŚŽƚ
ƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚLJŽƵĐŽƵůĚďĞďƵƌŶĞĚ
ͻhƐĞƌƐĞƌǀŝĐŝŶŐĚŽŶŽƚƌĞƉĂŝƌŽƌƌĞƉůĂĐĞĂŶLJƉĂƌƚŽĨ
ƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞƵŶůĞƐƐƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝŶƚŚĞ
ŵĂŶƵĂů ůů ŽƚŚĞƌ ƐĞƌǀŝĐŝŶŐƐŚŽƵůĚ ďĞƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽĂ
ƋƵĂůŝĨŝĞĚƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶ
ͻŽŶŽƚƵƐĞǁĂƚĞƌŽŶŐƌĞĂƐĞĨŝƌĞƐ^ŵŽƚŚĞƌƚŚĞĨŝƌĞ
6$)(7<$1':$51,1*6
(1
(1
ŽƌĨůĂŵĞŽƌƵƐĞĂĚƌLJĐŚĞŵŝĐĂůŽƌĨŽĂŵƚLJƉĞ
ĞdžƚŝŶŐƵŝƐŚĞƌ
ͻhƐĞŽŶůLJĚƌLJŽǀĞŶŵŝƚƚƐŽƌƉŽƚŚŽůĚĞƌƐ
DŽŝƐƚ Žƌ ĚĂŵƉ ƉŽƚŚŽůĚĞƌƐ ŽŶ ŚŽƚ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ĐŽƵůĚ
ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ďƵƌŶƐ ĨƌŽŵ ƐƚĞĂŵ Ž ŶŽƚ ůĞƚ ƉŽƚŚŽůĚĞƌƐ
ƚŽƵĐŚŚŽƚĂƌĞĂƐŽƌŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐŽŶŽƚƵƐĞĂ
ƚŽǁĞůŽƌĂďƵůŬLJĐůŽƚŚĨŽƌĂƉŽƚŚŽůĚĞƌ/ƚĐŽƵůĚĐĂƚĐŚ
ĨŝƌĞ
ͻŽŶŽƚŚĞĂƚƵŶŽƉĞŶĞĚĨŽŽĚĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐdŚĞLJĐĂŶ
ďƵŝůĚƵƉ ƉƌĞƐƐƵƌĞƚŚĂƚ ŵĂLJ ĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƚŽ
ďƵƌƐƚĂŶĚƌĞƐƵůƚŝŶŝŶũƵƌLJ
ͻ^ĂĨĞĨŽŽĚŚĂŶĚůŝŶŐůĞĂǀĞĨŽŽĚŝŶƚŚĞŽǀĞŶĨŽƌĂƐ
ƐŚŽƌƚĂƚŝŵĞĂƐƉŽƐƐŝďůĞďĞĨŽƌĞĂŶĚĂĨƚĞƌĐŽŽŬŝŶŐdŚŝƐ
ŝƐ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ďLJ ŽƌŐĂŶŝƐŵƐ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ
ĐĂƵƐĞ ĨŽŽĚ ƉŽŝƐŽŶŝŶŐ dĂŬĞ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ĐĂƌĞ ĚƵƌŝŶŐ
ǁĂƌŵǁĞĂƚŚĞƌ
ͻůǁĂLJƐŬĞĞƉŽǀĞŶǀĞŶƚƐƵŶŽďƐƚƌƵĐƚĞĚ
ͻ Ž ŶŽƚ ŽƉĞƌĂƚĞ LJŽƵƌ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ĂŶ
ĞdžƚĞƌŶĂůƚŝŵĞƌŽƌƐĞƉĂƌĂƚĞƌĞŵŽƚĞͲĐŽŶƚƌŽůƐLJƐƚĞŵ
ͻĂƵƚŝŽŶ,ŽƚĂŝƌĐĂŶďůŽǁĨƌŽŵƚŚĞǀĞŶƚĂƚƚŚĞƚŽƉŽĨ
ƚŚĞŽǀĞŶĂƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞŽǀĞŶƐĐŽŽůŝŶŐƐLJƐƚĞŵ
ͻWůĂĐĞŵĞŶƚŽĨŽǀĞŶƐŚĞůǀĞƐĂůǁĂLJƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐŚĞůǀĞƐ
ŝŶƚŚĞĚĞƐŝƌĞĚůŽĐĂƚŝŽŶǁŚŝůĞƚŚĞŽǀĞŶŝƐĐŽŽů;ďĞĨŽƌĞ
ƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐͿ /Ĩ Ă ƐŚĞůĨ ŵƵƐƚ ďĞ ƌĞŵŽǀĞĚ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ
ŽǀĞŶŝƐŚŽƚĚŽŶŽƚůĞƚƚŚĞŽǀĞŶŵŝƚƚƐŽƌƉŽƚŚŽůĚĞƌ
ĐŽŶƚĂĐƚŚŽƚŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞŽǀĞŶŽƌƚŚĞďĂƐĞ
ŽĨƚŚĞŽǀĞŶ
6$)(7<$1':$51,1*6
ͻtŚĞŶLJŽƵƉůĂĐĞƚŚĞƐŚĞůĨŝŶƐŝĚĞŵĂŬĞƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞ
ƐƚŽƉŝƐĚŝƌĞĐƚĞĚƵƉǁĂƌĚƐĂŶĚŝŶƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞĐĂǀŝƚLJ
dŚĞƐŚĞůĨŵƵƐƚďĞŝŶƐĞƌƚĞĚĐŽŵƉůĞƚĞůLJŝŶƚŽƚŚĞĐĂǀŝƚLJ
ͻŽŶŽƚĐůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶƐĞĂůŽƌƵƐĞĂŶLJŽǀĞŶͲĐůĞĂŶŝŶŐ
ƉƌŽĚƵĐƚƐŽŶŝƚ/ƚŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌĂŐŽŽĚƐĞĂůǁŚŝĐŚ
ĞŶƐƵƌĞƐƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶŽƉĞƌĂƚĞƐĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJĂƌĞ
ƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶŶŽƚƚŽƌƵďĚĂŵĂŐĞŽƌŵŽǀĞŝƚ
ͻŽŶŽƚƵƐĞŽǀĞŶĐůĞĂŶĞƌƐŚĂƌƐŚĂďƌĂƐŝǀĞĐůĞĂŶŝŶŐ
ĂŐĞŶƚƐ ǁĂdžĞƐ Žƌ ƉŽůŝƐŚĞƐ EŽ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ŽǀĞŶ
ĐůĞĂŶĞƌŽǀĞŶůŝŶĞƌŽƌƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĐŽĂƚŝŶŐŽĨĂŶLJŬŝŶĚ
ƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚŝŶŽƌĂƌŽƵŶĚĂŶLJƉĂƌƚŽĨƚŚĞŽǀĞŶŽ
ŶŽƚ ƵƐĞ ŚĂƌƐŚĂďƌĂƐŝǀĞ ĐůĞĂŶĞƌƐ ƐĐŽƵƌĞƌƐ Žƌ ƐŚĂƌƉ
ŵĞƚĂůƐĐƌĂƉĞƌƐƚŽĐůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌŐůĂƐƐƐŝŶĐĞƚŚĞLJ
ƐĐƌĂƚĐŚ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ƚŚĞ ŐůĂƐƐ
ƐŚĂƚƚĞƌŝŶŐ
ͻůĞĂŶŽŶůLJƚŚĞƉĂƌƚƐůŝƐƚĞĚŝŶƚŚŝƐŵĂŶƵĂů
ͻŽŶŽƚƵƐĞĂƐƚĞĂŵĐůĞĂŶĞƌƚŽĐůĞĂŶĂŶLJƉĂƌƚŽĨƚŚĞ
ŽǀĞŶ
ͻŽŶŽƚƐƚŽƌĞƚŚŝŶŐƐĐŚŝůĚƌĞŶŵŝŐŚƚǁĂŶƚĂďŽǀĞƚŚĞ
ŽǀĞŶ ŚŝůĚƌĞŶ ĐŽƵůĚ ďĞ ďƵƌŶĞĚ Žƌ ŝŶũƵƌĞĚ ǁŚŝůĞ
ĐůŝŵďŝŶŐŽŶƚŚĞŽǀĞŶƚŽƌĞƚƌŝĞǀĞŝƚĞŵƐ
ͻ Ž ŶŽƚ ŝŶƐƚĂůů Žƌ ŽƉĞƌĂƚĞ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ŝĨ ŝƚ ŝƐ
ĚĂŵĂŐĞĚ Žƌ ŶŽƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ƉƌŽƉĞƌůLJ /Ĩ LJŽƵ ƌĞĐĞŝǀĞ Ă
ĚĂŵĂŐĞĚ ƉƌŽĚƵĐƚ ĐŽŶƚĂĐƚ LJŽƵƌ ĚĞĂůĞƌ Žƌ ŝŶƐƚĂůůĞƌ
ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ
ͻhƐĞŽŶůLJďĂŬĞǁĂƌĞĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌŽǀĞŶƵƐĞ&ŽůůŽǁ
ƚŚĞďĂŬĞǁĂƌĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
(1
6$)(7<$1':$51,1*6
ͻEŽĂĚĚŝƚŝŽŶĂůŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐĞƚƚŝŶŐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶŽƌĚĞƌ
ƚŽŽƉĞƌĂƚĞƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂƚƚŚĞƌĂƚĞĚĨƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐ
ͻ ůĨ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ĐĂďůĞ ŝƐ ĚĂŵĂŐĞĚ ŝƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ
ƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚǁŝƚŚĂĐĂďůĞŽƌƐƉĞĐŝĂůďƵŶĚůĞĂǀĂŝůĂďůĞ
ĨƌŽŵƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŽƌďLJĐŽŶƚĂĐƚŝŶŐƚŚĞĐƵƐƚŽŵĞƌ
ƐĞƌǀŝĐĞĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚdŚĞƚLJƉĞŽĨƉŽǁĞƌĐĂďůĞŵƵƐƚďĞ
,ϬϱsϮsϮͲ&dŚŝƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJĂ
ƐƵŝƚĂďůLJƋƵĂůŝĨŝĞĚƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůdŚĞĞĂƌƚŚĐŽŶĚƵĐƚŽƌ
;LJĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶͿŵƵƐƚďĞĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭϬŵŵůŽŶŐĞƌ
ƚŚĂŶƚŚĞŽƚŚĞƌĐŽŶĚƵĐƚŽƌƐ&ŽƌĂŶLJƌĞƉĂŝƌƐƌĞĨĞƌŽŶůLJ
ƚŽƚŚĞƵƐƚŽŵĞƌĂƌĞĞƉĂƌƚŵĞŶƚĂŶĚƌĞƋƵĞƐƚƚŚĞ
ƵƐĞŽĨŽƌŝŐŝŶĂůƐƉĂƌĞƉĂƌƚƐ&ĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŵƉůLJǁŝƚŚƚŚĞ
ĂďŽǀĞ ĐĂŶ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚLJŽĨ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ
ĂŶĚŝŶǀĂůŝĚĂƚĞƚŚĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞ
ͻdŚĞŽǀĞŶŵƵƐƚďĞƐǁŝƚĐŚĞĚŽĨĨďĞĨŽƌĞƌĞŵŽǀŝŶŐƚŚĞ
ƌĞŵŽǀĂďůĞ ƉĂƌƚƐ ĨƚĞƌ ĐůĞĂŶŝŶŐ ƌĞĂƐƐĞŵďůĞ ƚŚĞŵ
ĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
ͻtZE/E'EĞǀĞƌƌĞŵŽǀĞƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌƐĞĂů
ͻtŚĞŶŝŶƐĞƌƚŝŶŐƚŚĞŐƌŝĚƚƌĂLJƉĂLJĂƚƚĞŶƚŝŽŶƚŚĂƚƚŚĞ
ĂŶƚŝͲƐůŝĚĞĞĚŐĞŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶĞĚƌĞĂƌǁĂƌĚƐĂŶĚƵƉǁĂƌĚƐ
ͻ dŚĞ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ŵƵƐƚ ŶŽƚ ďĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ďĞŚŝŶĚ Ă
ĚĞĐŽƌĂƚŝǀĞĚŽŽƌŝŶŽƌĚĞƌƚŽĂǀŽŝĚŽǀĞƌŚĞĂƚŝŶŐ
ͻdžĐĞƐƐƐƉŝůůĂŐĞŵƵƐƚďĞ ƌĞŵŽǀĞĚďĞĨŽƌĞĐůĞĂŶŝŶŐ
ƵƐŝŶŐĂƐĞůĨͲĐůĞĂŶĐLJĐůĞ
ͻ ĞĨŽƌĞ ƐƚĂƌƚŝŶŐ Ă ƐĞůĨͲĐůĞĂŶ ĐLJĐůĞ ƌĞŵŽǀĞ ŽǀĞŶ
ƐŚĞůǀĞƐĂŶĚĂůůŽƚŚĞƌĐŽŽŬǁĂƌĞĂŶĚŽƌƵƚĞŶƐŝůƐĂŶĚ
ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚǁŝƉĞƵƉůĂƌŐĞĨŽŽĚƐƉŝůůƐŽƌŐƌĞĂƐĞ
(1
6$)(7<$1':$51,1*6
ĚĞƉŽƐŝƚƐƵƐŝŶŐĂĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞŽŶŽƚƵƐĞĚĞƚĞƌŐĞŶƚ
ͻŽŶŽƚƉůĂĐĞƚŽǁĞůƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶĚƵƌŝŶŐƚŚĞĐůĞĂŶŝŶŐ
ĐLJĐůĞ
ͻĞĨŽƌĞƐƚĂƌƚŝŶŐĂƐĞůĨͲĐůĞĂŶĐLJĐůĞĞŶƐƵƌĞLJŽƵŵŽǀĞ
ĂŶLJƉĞƚďŝƌĚƐƚŽĂŶŽƚŚĞƌĐůŽƐĞĚĂŶĚǁĞůůͲǀĞŶƚŝůĂƚĞĚ
ƌŽŽŵ
^ŽŵĞƉĞƚďŝƌĚƐĂƌĞĞdžƚƌĞŵĞůLJƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƚŚĞĨƵŵĞƐ
ŐŝǀĞŶŽĨĨĚƵƌŝŶŐĂƐĞůĨͲĐůĞĂŶĐLJĐůĞĂŶĚŵĂLJĚŝĞŝĨůĞĨƚŝŶ
ƚŚĞƐĂŵĞƌŽŽŵĂƐƚŚĞŽǀĞŶĚƵƌŝŶŐƐƵĐŚĂĐLJĐůĞ
ͻƵƌŝŶŐĂƐĞůĨͲĐůĞĂŶĐLJĐůĞƚŚĞŽǀĞŶƌĞĂĐŚĞƐŚŝŐŚĞƌ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ ƚŚĂŶ ŝƚ ĚŽĞƐ ĨŽƌ ĐŽŽŬŝŶŐ
hŶĚĞƌƐƵĐŚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞƐŵĂLJŐĞƚŚŽƚƚĞƌ
ƚŚĂŶƵƐƵĂůŚŝůĚƌĞŶƚŚĞƌĞĨŽƌĞƐŚŽƵůĚďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞ
ĚŝƐƚĂŶĐĞ
ͻ/ŶŽǀĞŶƐǁŝƚŚƚŚĞŵĞĂƚƉƌŽďĞŝƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƉƌŝŽƌ
ƚŚĞ ƐĞůĨͲĐůĞĂŶ ĐLJĐůĞ ƚŽ ĐůŽƐĞ ƚŚĞ ŚŽůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶƵƚ
ƉƌŽǀŝĚĞĚ
dŚĞŚŽůĞƐŚŽƵůĚĂůǁĂLJƐďĞĐůŽƐĞĚŝĨƚŚĞŵĞĂƚƉƌŽďĞŝƐ
ŶŽƚƵƐĞĚ
ͻKŶůLJƵƐĞƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƉƌŽďĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌ
ƚŚŝƐŽǀĞŶ
ͻ/ĨĂŚŽďŚĂƐďĞĞŶĨŝƚƚĞĚĂďŽǀĞƚŚĞŽǀĞŶƚŚĞŚŽď
ƐŚŽƵůĚŶΖƚďĞƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐĂƐĞůĨͲĐůĞĂŶĐLJĐůĞƚŽƉƌĞǀĞŶƚ
ƚŚĞŚŽďĨƌŽŵŽǀĞƌŚĞĂƚŝŶŐ
ͻ ĞĨŽƌĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ŝƚ ŵƵƐƚ ďĞ ŝŶƐƚĂůůĞĚ
ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚŝƐ
ŵĂŶƵĂů
6$)(7<$1':$51,1*6
(1
6XPPDU\
'ĞŶĞƌĂů/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
ϭϭ^ĂĨĞƚLJŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ
ϭϮůĞĐƚƌŝĐĂůƐĂĨĞƚLJ
ϭϯZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ
ϭϰ/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ
ϭϱtĂƐƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ
ϮϭKǀĞƌǀŝĞǁ
ϮϮĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ
Ϯϯ&ŝƌƐƚƵƐĞ
WƌŽĚƵĐƚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ
ϯϭŝƐƉůĂLJĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ
ϯϮŽŽŬŝŶŐŵŽĚĞƐ
hƐĞŽĨƚŚĞKǀĞŶ
ϰϭ'ĞŶĞƌĂůŶŽƚĞƐŽŶĐůĞĂŶŝŶŐ
ϰϮWLJƌŽůLJƐŝƐ
ϰϯDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ
ͻ/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĨŽƌƌĞŵŽǀĂůĂŶĚ
ĐůĞĂŶŝŶŐŽĨƚŚĞƐŝĚĞƌĂĐŬƐ
ͻZĞŵŽǀĂůĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐŽĨƚŚĞ
ĚŽŽƌŐůĂƐƐ
ͻŚĂŶŐŝŶŐƚŚĞďƵůď
KǀĞŶůĞĂŶŝŶŐĂŶĚDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ
ϱϭ&Y
dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ
(1
*HQHUDO,QVWUXFWLRQV
tĞƚŚĂŶŬLJŽƵĨŽƌĐŚŽŽƐŝŶŐŽŶĞŽĨŽƵƌƉƌŽĚƵĐƚƐ&ŽƌƚŚĞ
ďĞƐƚƌĞƐƵůƚƐǁŝƚŚLJŽƵƌŽǀĞŶLJŽƵƐŚŽƵůĚƌĞĂĚƚŚŝƐŵĂŶƵĂů
ĐĂƌĞĨƵůůLJĂŶĚƌĞƚĂŝŶŝƚĨŽƌĨƵƚƵƌĞƌĞĨĞƌĞŶĐĞĞĨŽƌĞŝŶƐƚĂůůŝŶŐ
ƚŚĞŽǀĞŶƚĂŬĞŶŽƚĞŽĨƚŚĞƐĞƌŝĂůŶƵŵďĞƌƐŽƚŚĂƚLJŽƵĐĂŶ
ŐŝǀĞŝƚƚŽĐƵƐƚŽŵĞƌƐĞƌǀŝĐĞƐƚĂĨĨŝĨĂŶLJƌĞƉĂŝƌƐĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚ
,ĂǀŝŶŐƌĞŵŽǀĞĚƚŚĞŽǀĞŶĨƌŽŵŝƚƐƉĂĐŬĂŐŝŶŐĐŚĞĐŬƚŚĂƚŝƚ
ŚĂƐŶŽƚďĞĞŶĚĂŵĂŐĞĚĚƵƌŝŶŐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ/ĨLJŽƵŚĂǀĞ
ĚŽƵďƚƐ ĚŽ ŶŽƚ ƵƐĞ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ĂŶĚ ƌĞĨĞƌ ƚŽ Ă ƋƵĂůŝĨŝĞĚ
ƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶĨŽƌĂĚǀŝĐĞ<ĞĞƉĂůů ŽĨ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐŝŶŐŵĂƚĞƌŝĂů
;ƉůĂƐƚŝĐ ďĂŐƐ ƉŽůLJƐƚLJƌĞŶĞ ŶĂŝůƐͿ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĂĐŚ ŽĨ
ĐŚŝůĚƌĞŶtŚĞŶƚŚĞŽǀĞŶŝƐƐǁŝƚĐŚĞĚŽŶĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞ
ƐƚƌŽŶŐƐŵĞůůŝŶŐƐŵŽŬĞĐĂŶĚĞǀĞůŽƉǁŚŝĐŚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞ
ŐůƵĞŽŶƚŚĞŝŶƐƵůĂƚŝŽŶƉĂŶĞůƐƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶŚĞĂƚŝŶŐ
ĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞdŚŝƐŝƐĂďƐŽůƵƚĞůLJŶŽƌŵĂůĂŶĚŝĨŝƚŽĐĐƵƌƐLJŽƵƐŚŽƵůĚǁĂŝƚĨŽƌƚŚĞƐŵŽŬĞƚŽĚŝƐƐŝƉĂƚĞďĞĨŽƌĞ
ƉƵƚƚŝŶŐ ĨŽŽĚ ŝŶ ƚŚĞ ŽǀĞŶ dŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ĂĐĐĞƉƚƐ ŶŽ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ŝŶ ĐĂƐĞƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
ĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌĞŶŽƚŽďƐĞƌǀĞĚ
EKdƚŚĞŽǀĞŶĨƵŶĐƚŝŽŶƐƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐĂŶĚĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĐŝƚĞĚŝŶƚŚŝƐŵĂŶƵĂůǁŝůůǀĂƌLJĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞŵŽĚĞů
LJŽƵŚĂǀĞƉƵƌĐŚĂƐĞĚ
6DIHW\,QGLFDWLRQV
KŶůLJƵƐĞƚŚĞŽǀĞŶĨŽƌŝƚƐŝŶƚĞŶĚĞĚƉƵƌƉŽƐĞƚŚĂƚŝƐŽŶůLJĨŽƌƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐŽĨĨŽŽĚƐĂŶLJŽƚŚĞƌƵƐĞĨŽƌĞdžĂŵƉůĞĂƐ
Ă ŚĞĂƚ ƐŽƵƌĐĞ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ŝŵƉƌŽƉĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ dŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ŚĞůĚ
ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂŶLJĚĂŵĂŐĞƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵŝŵƉƌŽƉĞƌŝŶĐŽƌƌĞĐƚŽƌƵŶƌĞĂƐŽŶĂďůĞƵƐĂŐĞ
dŚĞƵƐĞŽĨĂŶLJĞůĞĐƚƌŝĐĂůĂƉƉůŝĂŶĐĞŝŵƉůŝĞƐƚŚĞŽďƐĞƌǀĂŶĐĞŽĨƐŽŵĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƌƵůĞƐ
ͲĚŽŶŽƚƉƵůůŽŶƚŚĞƉŽǁĞƌĐĂďůĞƚŽĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞƐŽĐŬĞƚ
ͲĚŽŶŽƚƚŽƵĐŚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚǁĞƚŽƌĚĂŵƉŚĂŶĚƐŽƌĨĞĞƚ
ͲŝŶŐĞŶĞƌĂůƚŚĞƵƐĞŽĨĂĚĂƉƚŽƌƐŵƵůƚŝƉůĞƐŽĐŬĞƚƐĂŶĚĞdžƚĞŶƐŝŽŶĐĂďůĞƐŝƐŶŽƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ
ͲŝŶĐĂƐĞŽĨŵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚŽƌƉŽŽƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚĚŽŶŽƚƚĂŵƉĞƌǁŝƚŚŝƚ
(OHFWULFDO6DIHW\
E^hZd,dE>dZ//EKZYh>/&/d,E//ED<^d,>dZ/>KEEd/KE^dŚĞ
ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ ƚŽ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ŝƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ŵƵƐƚ ĐŽŶĨŽƌŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂǁƐ ŝŶ ĨŽƌĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŽĨ
ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶdŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJĨŽƌĂŶLJĚĂŵĂŐĞĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞĨĂŝůƵƌĞƚŽŽďƐĞƌǀĞƚŚĞƐĞ
ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐdŚĞŽǀĞŶŵƵƐƚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůLJǁŝƚŚĂŶĞĂƌƚŚĞĚǁĂůůŽƵƚůĞƚŽƌĂĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌ
ǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞƉŽůĞƐĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞůĂǁƐŝŶĨŽƌĐĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJŽĨŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶdŚĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůLJƐŚŽƵůĚ
ďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚǁŝƚŚƐƵŝƚĂďůĞĨƵƐĞƐĂŶĚƚŚĞĐĂďůĞƐƵƐĞĚŵƵƐƚŚĂǀĞĂƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞƐĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚĐĂŶĞŶƐƵƌĞĐŽƌƌĞĐƚ
ƐƵƉƉůLJƚŽƚŚĞŽǀĞŶ
KEEd/KE
dŚĞŽǀĞŶŝƐƐƵƉƉůŝĞĚǁŝƚŚĂƉŽǁĞƌĐĂďůĞƚŚĂƚƐŚŽƵůĚŽŶůLJďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůLJǁŝƚŚϮϮϬͲϮϰϬ
sĂĐƉŽǁĞƌďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƉŚĂƐĞƐŽƌďĞƚǁĞĞŶƚŚĞ ƉŚĂƐĞ ĂŶĚ ŶĞƵƚƌĂůĞĨŽƌĞƚŚĞŽǀĞŶŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞ
ĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůLJŝƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽĐŚĞĐŬ
ͲƉŽǁĞƌǀŽůƚĂŐĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞŐĂƵŐĞ
ͲƚŚĞƐĞƚƚŝŶŐŽĨƚŚĞĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌ
dŚĞŐƌŽƵŶĚŝŶŐǁŝƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞŽǀĞŶΖƐĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŵƵƐƚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŽĨƚŚĞ
ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJ
tZE/E'
ĞĨŽƌĞĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶƚŽƚŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůLJĂƐŬĂƋƵĂůŝĨŝĞĚĞůĞĐƚƌŝĐŝĂŶƚŽĐŚĞĐŬƚŚĞĐŽŶƚŝŶƵŝƚLJŽĨƚŚĞ
ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJΖƐ ĞĂƌƚŚ ƚĞƌŵŝŶĂů dŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ĂĐĐĞƉƚƐ ŶŽ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ĂŶLJ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ
ƉƌŽďůĞŵƐĐĂƵƐĞĚďLJĨĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞŽǀĞŶƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŽƌďLJĂŶĞĂƌƚŚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚŚĂƐ
ĚĞĨĞĐƚŝǀĞĐŽŶƚŝŶƵŝƚLJ
EKdĂƐƚŚĞŽǀĞŶĐŽƵůĚƌĞƋƵŝƌĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞǁŽƌŬŝƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽŬĞĞƉĂŶŽƚŚĞƌǁĂůůƐŽĐŬĞƚĂǀĂŝůĂďůĞ
ƐŽƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚŝƐŝĨŝƚŝƐƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞƐƉĂĐĞŝŶǁŚŝĐŚŝƚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚdŚĞ
ƉŽǁĞƌ ĐĂďůĞ ŵƵƐƚ ŽŶůLJ ďĞ ƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚ ďLJ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ƐƚĂĨĨ Žƌ ďLJ ƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶƐ ǁŝƚŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ
ƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ
(1
(1
5HFRPPHQGDWLRQV
ĨƚĞƌĞĂĐŚƵƐĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶĂŵŝŶŝŵƵŵŽĨĐůĞĂŶŝŶŐǁŝůůŚĞůƉŬĞĞƉƚŚĞŽǀĞŶƉĞƌĨĞĐƚůLJĐůĞĂŶ
ŽŶŽƚůŝŶĞƚŚĞŽǀĞŶǁĂůůƐǁŝƚŚĂůƵŵŝŶŝƵŵĨŽŝůŽƌƐŝŶŐůĞͲƵƐĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƐƚŽƌĞƐůƵŵŝŶŝƵŵĨŽŝůŽƌ
ĂŶLJŽƚŚĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶŝŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚĞŚŽƚĞŶĂŵĞůƌŝƐŬƐŵĞůƚŝŶŐĂŶĚĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŶŐƚŚĞĞŶĂŵĞůŽĨƚŚĞ
ŝŶƐŝĚĞƐ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ĚŝƌƚLJŝŶŐ ŽĨ LJŽƵƌ ŽǀĞŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ƐƚƌŽŶŐƐŵŽŬĞLJƐŵĞůůƐ ǁĞ
ƌĞĐŽŵŵĞŶĚŶŽƚƵƐŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĂƚǀĞƌLJŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ/ƚŝƐďĞƚƚĞƌƚŽĞdžƚĞŶĚƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞĂŶĚůŽǁĞƌƚŚĞ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂůŝƚƚůĞ/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŚĞĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐƐƵƉƉůŝĞĚǁŝƚŚƚŚĞŽǀĞŶǁĞĂĚǀŝƐĞLJŽƵŽŶůLJƵƐĞĚŝƐŚĞƐĂŶĚ
ďĂŬŝŶŐŵŽƵůĚƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽǀĞƌLJŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ
,QVWDOODWLRQ
dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐŚĂǀĞŶŽŽďůŝŐĂƚŝŽŶƚŽĐĂƌƌLJƚŚŝƐŽƵƚ/ĨƚŚĞĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽ
ƌĞĐƚŝĨLJ ĨĂƵůƚƐ ĂƌŝƐŝŶŐ ĨƌŽŵ ŝŶĐŽƌƌĞĐƚ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ƚŚŝƐ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽǀĞƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ dŚĞ
ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĨŽƌƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůůLJƋƵĂůŝĨŝĞĚƉĞƌƐŽŶŶĞůŵƵƐƚďĞĨŽůůŽǁĞĚ/ŶĐŽƌƌĞĐƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŵĂLJ
ĐĂƵƐĞŚĂƌŵŽƌŝŶũƵƌLJƚŽƉĞŽƉůĞĂŶŝŵĂůƐŽƌďĞůŽŶŐŝŶŐƐdŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĐĂŶŶŽƚďĞŚĞůĚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƐƵĐŚ
ŚĂƌŵŽƌŝŶũƵƌLJ
dŚĞŽǀĞŶĐĂŶďĞůŽĐĂƚĞĚŚŝŐŚŝŶĂĐŽůƵŵŶŽƌƵŶĚĞƌĂǁŽƌŬƚŽƉĞĨŽƌĞĨŝdžŝŶŐLJŽƵŵƵƐƚĞŶƐƵƌĞŐŽŽĚǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶ
ŝŶƚŚĞŽǀĞŶƐƉĂĐĞƚŽĂůůŽǁƉƌŽƉĞƌĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨƌĞƐŚĂŝƌƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌĐŽŽůŝŶŐĂŶĚƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂů
ƉĂƌƚƐDĂŬĞƚŚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƐƉĞĐŝĨŝĞĚŽŶůĂƐƚƉĂŐĞĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƚLJƉĞŽĨĨŝƚƚŝŶŐ
:DVWHPDQDJHPHQWDQGHQYLURQPHQWDOSURWHFWLRQ
dŚŝƐĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐ ůĂďĞůůĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƵƌŽƉĞĂŶŝƌĞĐƚŝǀĞϮϬϭϮϭϵh ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ
ĞůĞĐƚƌŝĐĂŶĚĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ;tͿdŚĞt ĐŽŶƚĂŝŶďŽƚŚ ƉŽůůƵƚŝŶŐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ
;ƚŚĂƚ ĐĂŶ ŚĂǀĞĂ ŶĞŐĂƚŝǀĞ ĞĨĨĞĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚͿ ĂŶĚ ďĂƐĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ ;ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ
ƌĞƵƐĞĚͿ/ƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŚĂƚƚŚĞtƵŶĚĞƌŐŽƐƉĞĐŝĨŝĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐƚŽĐŽƌƌĞĐƚůLJƌĞŵŽǀĞĂŶĚ
ĚŝƐƉŽƐĞŽĨƚŚĞƉŽůůƵƚĂŶƚƐĂŶĚƌĞĐŽǀĞƌĂůůƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůƐ/ŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĐĂŶƉůĂLJĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚ
ƌŽůĞŝŶĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞtĚŽŶŽƚďĞĐŽŵĞĂŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƉƌŽďůĞŵŝƚŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůƚŽ
ĨŽůůŽǁĂĨĞǁďĂƐŝĐƌƵůĞƐ
ͲƚŚĞtƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƚƌĞĂƚĞĚĂƐĚŽŵĞƐƚŝĐǁĂƐƚĞ
ͲƚŚĞtƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶƚŽĚĞĚŝĐĂƚĞĚĐŽůůĞĐƚŝŽŶĂƌĞĂƐŵĂŶĂŐĞĚďLJƚŚĞƚŽǁŶĐŽƵŶĐŝůŽƌĂƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ
ĐŽŵƉĂŶLJ
/Ŷ ŵĂŶLJ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶƐ ŵĂLJ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ůĂƌŐĞ tƐ tŚĞŶ LJŽƵ ďƵLJ Ă ŶĞǁ
ĂƉƉůŝĂŶĐĞƚŚĞŽůĚŽŶĞĐĂŶďĞƌĞƚƵƌŶĞĚƚŽƚŚĞǀĞŶĚŽƌǁŚŽŵƵƐƚĂĐĐĞƉƚŝƚĨƌĞĞŽĨĐŚĂƌŐĞĂƐĂŽŶĞͲŽĨĨĂƐ
ůŽŶŐĂƐƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐŽĨĂŶĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƚLJƉĞĂŶĚŚĂƐƚŚĞƐĂŵĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĂƐƚŚĞƉƵƌĐŚĂƐĞĚĂƉƉůŝĂŶĐĞ
^s/E'EZ^Wd/E'd,Es/ZKEDEd
tŚĞƌĞƉŽƐƐŝďůĞĂǀŽŝĚƉƌĞͲŚĞĂƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚĂůǁĂLJƐƚƌLJƚŽĨŝůůŝƚKƉĞŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌĂƐŝŶĨƌĞƋƵĞŶƚůLJ
ĂƐƉŽƐƐŝďůĞďĞĐĂƵƐĞŚĞĂƚĨƌŽŵƚŚĞĐĂǀŝƚLJĚŝƐƉĞƌƐĞƐĞǀĞƌLJƚŝŵĞŝƚŝƐŽƉĞŶĞĚ&ŽƌĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĞŶĞƌŐLJ
ƐĂǀŝŶŐƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞŽǀĞŶďĞƚǁĞĞŶϱĂŶĚϭϬŵŝŶƵƚĞƐďĞĨŽƌĞƚŚĞƉůĂŶŶĞĚĞŶĚŽĨƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞĂŶĚ
ƵƐĞƚŚĞƌĞƐŝĚƵĂůŚĞĂƚƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶĐŽŶƚŝŶƵĞƐƚŽŐĞŶĞƌĂƚĞ<ĞĞƉƚŚĞƐĞĂůƐĐůĞĂŶĂŶĚŝŶŽƌĚĞƌƚŽĂǀŽŝĚĂŶLJ
ŚĞĂƚĚŝƐƉĞƌƐĂůŽƵƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĐĂǀŝƚLJ/ĨLJŽƵŚĂǀĞĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚǁŝƚŚĂŶŚŽƵƌůLJƚĂƌŝĨĨƚŚĞΗĚĞůĂLJĞĚ
ĐŽŽŬŝŶŐΗƉƌŽŐƌĂŵŵĞŵĂŬĞƐĞŶĞƌŐLJƐĂǀŝŶŐŵŽƌĞƐŝŵƉůĞŵŽǀŝŶŐƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐƚŽƐƚĂƌƚĂƚƚŚĞ
ƌĞĚƵĐĞĚƚĂƌŝĨĨƚŝŵĞƐůŽƚ
)LUVW8VH
WZ>/D/EZz>E/E'
ůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶďĞĨŽƌĞƵƐŝŶŐĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞtŝƉĞŽǀĞƌĞdžƚĞƌŶĂůƐƵƌĨĂĐĞƐǁŝƚŚĂĚĂŵƉƐŽĨƚĐůŽƚŚtĂƐŚĂůů
ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚǁŝƉĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶǁŝƚŚĂƐŽůƵƚŝŽŶŽĨŚŽƚǁĂƚĞƌĂŶĚǁĂƐŚŝŶŐƵƉůŝƋƵŝĚ^ĞƚƚŚĞĞŵƉƚLJŽǀĞŶƚŽ
ƚŚĞŵĂdžŝŵƵŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚůĞĂǀĞŽŶĨŽƌĂďŽƵƚϭŚŽƵƌƚŚŝƐǁŝůůƌĞŵŽǀĞĂŶLJůŝŶŐĞƌŝŶŐƐŵĞůůƐŽĨŶĞǁŶĞƐƐ
3URGXFW'HVFULSWLRQ
2YHUYLHZ
(1
5RDVWLQJGLVK
$FFHVVRULHVDFFRUGLQJWRWKHPRGHO
6LGHUDFNV
! Ìòñ÷õòïóäñèï
" Üëèïé óòöĠ÷Ġòñö¤öìçèõäæîö ĠéĠñæïøçèç¥
# àìõèöëèïùèö
$ Ûòäö÷ìñêçìöë
% Ïäñ¤Ġéóõèöèñ÷¥
& Øùèñçòòõ
' ÜĠçèõäæîö¤Ġéóõèöèñ÷
òñïüéòõéïä÷æäùĠ÷ü¥
!
"
'
#
(
$
&
%
&ŽƌƌŽĂƐƚŝŶŐĂŶĚŐƌŝůůŝŶŐĂŶďĞƉůĂĐĞĚŽŶĂ
ůŽǁĞƌƐŚĞůĨƚŽĐŽůůĞĐƚĂŶLJĨŽŽĚĚƌŝƉƐ
,ŽůĚƐďĂŬŝŶŐƚƌĂLJƐĂŶĚƉůĂƚĞƐ
:LUHVKHOI
>ŽĐĂƚĞĚŽŶďŽƚŚƐŝĚĞƐŽĨƚŚĞŽǀĞŶĐĂǀŝƚLJŚŽůĚƐ
ŵĞƚĂůŐƌŝůůƐĂŶĚĚƌŝƉƉĂŶƐ
Ýúò êøĠçè õäĠïö úëĠæë éäæĠïĠ÷ä÷è ÷ëè æòòîĠñê
ö÷ä÷øöæëèæîäö÷ëèüäïïòúèäöĠïü÷ëèèû÷õäæ÷Ġòñ
äñçõèóòöĠ÷ĠòñĠñêòéçìöëèöäñçöëèïùèö ĠñöĠçè
÷ëè
òùèñæäùĠ÷ü
7HOHVFRSLFJXLGHVRQO\LISUHVHQW
8VHRIWKH2YHQ
'LVSOD\GHVFULSWLRQ
(1
ϭ&ƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌŬŶŽď
ϮŽŽŬŝŶŐdŝŵĞŶĚŽĨĐŽŽŬŝŶŐ
ϯŚŝůĚ^ĂĨĞƚLJ>ŽĐŬ
ϰDŝŶƵƚĞŵŝŶĚĞƌ
ϱůŽĐŬƐĞƚƚŝŶŐ
ϲdĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌĐůŽĐŬĚŝƐƉůĂLJ
ϳ>ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚĐŽŶƚƌŽůƐ
ϴŽŽŬŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌŬŶŽď
"
$
%
! (
&
'
tZE/E' ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƚŽ ĐĂƌƌLJ ŽƵƚ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ
ŽǀĞŶŚĂƐďĞĞŶŝŶƐƚĂůůĞĚŽƌĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶŽĨ
ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůLJ ;ƚŚŝƐ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝnjĂďůĞ ďLJ ƚŚĞ ĚŝƐƉůĂLJ
ƉƵůƐĂƚŝŶŐ ĂŶĚ ƐŚŽǁŝŶŐ Ϳ ŝƐ ƐĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽƌƌĞĐƚϭϮϬϬ
ƚŝŵĞ dŚĞďŽƚƚŽŵƌŝŐŚƚ>ĨůĂƐŚĞƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞ
;ͿdŚŝƐŝƐĂĐŚŝĞǀĞĚĂƐĨŽůůŽǁƐ
ͻZŽƚĂƚĞƚŚĞůĞĨƚĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶƐĞƚƚŚĞ
ůŽĐŬƐĞƚƚŝŶŐ
ͻ^ĞƚƚŝŵĞǁŝƚŚΗͲΗΗнΗďƵƚƚŽŶƐ
ddEd/KEdŚĞ ŽǀĞŶ ǁŝůů ŽŶůLJ ŽƉĞƌĂƚĞďLJ ƐĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ
ĐůŽĐŬ
#
(1
&hEd/KE ,KtdKd/sd
,KtdK
d/sd
t,d/dK^ t,z/d/^E
ͻŶĂďůĞƐLJŽƵƚŽƚƵƌŶŽĨĨ
ƚŚĞƐŽƵŶĚŽĨƚŚĞŵŝŶƵƚĞ
ŵŝŶĚĞƌ
ͻZŽƚĂƚĞƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
K&&
ͻdŽƚƵƌŶŽĨĨƚŚĞƐŽƵŶĚŽĨƚŚĞ
ŵŝŶƵƚĞŵŝŶĚĞƌ
ͻŶĂďůĞƐLJŽƵƚŽƐĞƚƚŚĞ
ƚŝŵĞǁŚŝĐŚĂƉƉĞĂƌƐŽŶ
ƚŚĞĚŝƐƉůĂLJ
ͻZŽƚĂƚĞƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
K&&
ͻdƵƌŶƚŚĞƌŝŐŚƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽĂĐŽŽŬŝŶŐ
ĨƵŶĐƚŝŽŶ
ͻZŽƚĂƚĞƚŚĞůĞĨƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
ΗŶĚŽĨĐŽŽŬŝŶŐΗ
ͻ^ĞƚƚŚĞĞŶĚƚŝŵĞŽĨ
ĐŽŽŬŝŶŐďLJƵƐŝŶŐďƵƚƚŽŶƐ
ΗнΗĂŶĚΗͲΗ
ͻ>ŝŐŚƚŝŶŐƵƚŽĂƉƉĞĂƌƐ
ͻ/ƚĂůůŽǁƐƚŽƉƌĞƐĞƚƚŚĞĞŶĚ
ŽĨĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞLJŽƵǁĂŶƚ
ͻtŚĞŶƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞŝƐ
ƐĞƚƚƵƌŶƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽK&&ƚŽŐŽďĂĐŬ
ƚŽĂĐƚƵĂůƚŝŵĞ
ͻdŽǀŝĞǁƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ
ƐĞůĞĐƚĞĚƚƵƌŶƚŚĞůĞĨƚ
ĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌƚŽŶĚŽĨ
ĐŽŽŬŝŶŐdŝŵĞ
ͻtŚĞŶƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ
ŚĂƐĞůĂƉƐĞĚƚŚĞŽǀĞŶ
ƐǁŝƚĐŚŽĨĨĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ
ͻdŽƐƚŽƉƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐ
ĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞĂƌůLJƚƵƌŶƚŚĞ
ĨƵŶĐƚŝŽŶĐŽŶƚƌŽůƚŽK&&
ͻdƵƌŶƚŚĞůĞĨƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
DŝŶƵƚĞDŝŶĚĞƌ
ͻ^ĞƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨĐŽŽŬŝŶŐ
ďLJƵƐŝŶŐďƵƚƚŽŶƐ
нĂŶĚͲ
ͻůůŽǁƚŽƵƐĞƚŚĞŽǀĞŶĂƐ
ĂůĂƌŵĞǀĞŶŝĨƚŚĞŽǀĞŶŝƐ
ƐǁŝƚĐŚŽĨĨ
ͻdŚĞŽǀĞŶĐĂŶŶŽƚďĞƵƐĞĚ
^/>E
DK
KK</E'
hZd/KE
EK&
KK</E'
D/Ehd
D/EZ
,/>
^&dz
>K<
ͻZŽƚĂƚĞƚŚĞůĞĨƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
Η^ŝůĞŶĐĞŵŽĚĞ
ͻdŽƐĞƚƚŚĞƚŝŵĞ
E^ĞƚƚŚĞƚŝŵĞǁŚĞŶLJŽƵ
ĨŝƌƐƚŝŶƐƚĂůůLJŽƵƌŽǀĞŶŽƌũƵƐƚ
ĂĨƚĞƌĂƉŽǁĞƌĐƵƚ;ƚŚĞĐůŽĐŬŝƐ
ƐŚŽǁŝŶŐĂƉƵůƐĂƚŝŶŐϭϮϬϬͿ
ͻdƵƌŶƚŚĞƌŝŐŚƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽĂĐŽŽŬŝŶŐ
ĨƵŶĐƚŝŽŶ
ͻZŽƚĂƚĞƚŚĞůĞĨƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
ΗŽŽŬŝŶŐdŝŵĞƵƌĂƚŝŽŶ
ͻ^ĞƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨĐŽŽŬŝŶŐ
ďLJƵƐŝŶŐďƵƚƚŽŶƐΗнΗĂŶĚ
ΗͲΗ
ͻ>ŝŐŚƚŝŶŐƵƚŽĂƉƉĞĂƌƐ
ͻtŚĞŶƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ
ŚĂƐĞůĂƉƐĞĚƚŚĞŽǀĞŶ
ƐǁŝƚĐŚŽĨĨĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ
ĂŶĚƚŚĞĂůĂƌŵƌŝŶŐƐĨŽƌ
ĨĞǁƐĞĐŽŶĚƐdŽƐƚŽƉƚŚĞ
ĐŽŽŬŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞĂƌůLJ
ƚƵƌŶƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶĐŽŶƚƌŽů
ƚŽK&&ŽƌƐĞƚƚŚĞƚŝŵĞŽŶ
ϬϬϬϬďLJƌŽƚĂƚŝŶŐƚŚĞ
ĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌƚŽ
ŽŽŬŝŶŐdŝŵĞƵƌĂƚŝŽŶ
ĂŶĚďLJƵƐŝŶŐƚŚĞďƵƚƚŽŶƐΗ
нΗĂŶĚΗͲ
ͻ/ƚĂůůŽǁƐƚŽƉƌĞƐĞƚƚŚĞ
ĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌ
ƚŚĞƌĞĐŝƉĞĐŚŽƐĞŶ
ͻtŚĞŶƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞŝƐ
ƐĞƚƚƵƌŶƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽK&&ƚŽŐŽďĂĐŬ
ƚŽĂĐƚƵĂůƚŝŵĞ
ͻdŽǀŝĞǁƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ
ƐĞůĞĐƚĞĚƚƵƌŶƚŚĞůĞĨƚ
ĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌƚŽ
ŽŽŬŝŶŐdŝŵĞĚƵƌĂƚŝŽŶ
ͻdŚŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶŝƐŶŽƌŵĂůůLJƵƐĞĚ
ǁŝƚŚƚŚĞKK</E'hZd/KE
ĨƵŶĐƚŝŽŶ
ͻ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞƚŚĞĚĞƐŝƌĞĚĨŽŽĚ
ŶĞĞĚƐƚŽĐŽŽŬĨŽƌϰϱŵŝŶƵƚĞƐ
ĂŶĚ/ǁĂŶƚŝƚƚŽďĞƌĞĂĚLJĨŽƌ
ϭϮϯϬŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞĂƚƚŚĞĞŶĚ
ŽĨƚŚĞƐĞƚƚŝŵĞƚŚĞŽǀĞŶ
ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJƐǁŝƚĐŚĞƐŽĨĨĂŶĚ
ĂŶĂůĂƌŵƐŽƵŶĚƐ^ĞůĞĐƚƚŚĞ
ĚĞƐŝƌĞĚĐŽŽŬŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶ^Ğƚ
ƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐĚƵƌĂƚŝŽŶƚŽϰϱ
ŵŝŶƵƚĞƐ;ͲнͿ^ĞƚƚŚĞĞŶĚ
ŽĨĐŽŽŬŝŶŐƚŽϭϮϯϬ;ͲнͿ
ŽŽŬŝŶŐǁŝůůĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ
ďĞŐŝŶĂƚϭϭϰϱ;ϭϮϯϬŵŝŶƵƐϰϱ
ŵŝŶƵƚĞƐͿĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞƐĞƚ
ĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞƚŚĞŽǀĞŶǁŝůů
ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJƐǁŝƚĐŚŽĨĨ
EKdĞůĂLJĞĚĐŽŽŬŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞ
ŝƐŶŽƚĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌĨŽůůŽǁŝŶŐ
ĐŽŽŬŝŶŐŵŽĚĞƐ&ĂŶ'ƌŝůůΘ
'ƌŝůů
tZE/E'ďLJƐĞƚƚŝŶŐŽŶůLJƚŚĞ
ĞŶĚŽĨĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞĂŶĚŶŽƚ
ƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐĚƵƌĂƚŝŽŶƚŚĞŽǀĞŶ
ǁŝůůŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJƐǁŝƚĐŚŽŶĂŶĚ
ƐǁŝƚĐŚŽĨĨĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞƐĞƚ
ĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ
ͻ^ĞƚƚŚĞƚŝŵĞŽŶϬϬϬϬďLJ
ƚƵƌŶŝŶŐƚŚĞůĞĨƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
DŝŶƵƚĞDŝŶĚĞƌĂŶĚƵƐŝŶŐ
ƚŚĞďƵƚƚŽŶΗͲ
ͻdƵƌŶƚŚĞůĞĨƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
ŚŝůĚ>ŽĐŬ>ŽĨŚŝůĚ
ůŽĐŬǁŝůůƐƚĂƌƚďůŝŶŬŝŶŐ
ͻWƌĞƐƐƚŚĞďƵƚƚŽŶΗнΗ
ĚƵƌŝŶŐϳƐĞĐŽŶĚƐ
ͻŚŝůĚůŽĐŬŝƐĂǀĂŝůĂďůĞ
ǁŚĞŶ>ŽĨŚŝůĚ>ŽĐŬ
ƚƵƌŶŽŶĂŶĚΗ^dKWΗ
ĂƉƉĞĂƌƐŽŶĚŝƐƉůĂLJ
ͻdƵƌŶďĂĐŬƚŚĞůĞĨƚ
ĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌƚŽŚŝůĚ
>ŽĐŬĂŶĚƉƌĞƐƐďƵƚƚŽŶΗнΗ
ĚƵƌŝŶŐϳƐĞĐŽŶĚƐ
ͻ/ŶĚŝĐĂƚŝŽŶ^dKW
ĚŝƐƐĂƉĞĂƌƐĂŶĚ>ŽĨ
ŚŝůĚ>ŽĐŬƐƚĂƌƚƐďůŝŶŬ
ͻZŽƚĂƚĞƚŚĞůĞĨƚĨƵŶĐƚŝŽŶ
ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ
^ĞƚƚŚĞƚŝŵĞ
ͻhƐĞƚŚĞďƵƚƚŽŶƐΗнΗŽƌ
ΗͲΗƚŽƐĞƚƚŚĞƚŝŵĞ
ͻ&ŽƌĐŽŽŬŝŶŐƚŚĞĚĞƐŝƌĞĚ
ƌĞĐŝƉĞƐ
ͻŵŝƚƐĂŶĂƵĚŝďůĞƐŝŐŶĂůĂƚ
ƚŚĞĞŶĚŽĨĂƐĞƚƚŝŵĞ
ͻƵƌŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŚĞ
ĚŝƐƉůĂLJƐŚŽǁƐƚŚĞ
ƌĞŵĂŝŶŝŶŐƚŝŵĞ
ͻdŚŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶŝƐƵƐĞĨƵů
ǁŚĞŶƚŚĞƌĞĂƌĞĐŚŝůĚƌĞŶŝŶ
ƚŚĞŚŽƵƐĞ
^d
d,d/D
dΣ
ĚĞĨĂƵůƚ
ϮϭϬ
ϮϬϬ
>ϯ
dΣ
ƌĂŶŐĞ
ϱϬͲϮϯϬ
ϭϱϬͲϮϮϬ
>ϭͲ>ϱ
&ƵŶĐƚŝŽŶ
ŝĂů
&ƵŶĐƚŝŽŶ;ĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶŵŽĚĞůͿ
>/',ddƵƌŶƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶůŝŐŚƚ
'Z/>>ƵƐĞƚŚĞŐƌŝůůǁŝƚŚƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞĚ
dŚĞƚŽƉŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚĂůŽŶĞĂŶĚLJŽƵĐĂŶĂĚũƵƐƚƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
&ŝǀĞŵŝŶƵƚĞƐƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽŐĞƚƚŚĞĞůĞŵĞŶƚƐƌĞĚͲŚŽƚ^ƵĐĐĞƐƐŝƐ
ŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚĨŽƌŐƌŝůůƐŬĞďĂďƐĂŶĚŐƌĂƚŝŶĚŝƐŚĞƐtŚŝƚĞŵĞĂƚƐƐŚŽƵůĚďĞƉƵƚĂƚĂ
ĚŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞŐƌŝůůƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞŝƐůŽŶŐĞƌďƵƚƚŚĞŵĞĂƚǁŝůůƚŚĞŵĞĂƚ
ǁŝůůĐŽŽŬǁŝƚŚŽƵƚĚƌLJŝŶŐŽƵƚ
WůĂĐĞĨŽŽĚŽŶƚŚĞǁŝƌĞƐŚĞůĨǁŝƚŚƚŚĞƌŽĂƐƚŝŶŐĚŝƐŚƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚƚŽĐĂƚĐŚĂŶLJ
ĚƌŝƉƐŽƌĚŝƌĞĐƚůLJŽŶƚŽƚŚĞƌŽĂƐƚŝŶŐĚŝƐŚƚƌĂLJ
&E&KZtĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚLJŽƵƵƐĞƚŚŝƐŵĞƚŚŽĚĨŽƌŵŽƐƚĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ
ŝŶĐůƵĚŝŶŐƉŽƵůƚƌLJƉĂƐƚƌŝĞƐĨŝƐŚĂŶĚǀĞŐĞƚĂďůĞƐ,ĞĂƚƉĞŶĞƚƌĂƚĞƐŝŶƚŽƚŚĞ
ĨŽŽĚŵŽƌĞĞǀĞŶůLJĂŶĚďŽƚŚƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐĂŶĚƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐƚŝŵĞƐĂƌĞƌĞĚƵĐĞĚ
zŽƵĐĂŶĐŽŽŬĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨŽŽĚƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞŽŶĞŽƌŵŽƌĞƉŽƐŝƚŝŽŶƐdŚŝƐ
ĐŽŽŬŝŶŐŵĞƚŚŽĚƉƌŽǀŝĚĞƐĞǀĞŶŚĞĂƚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶůůŽǁĂďŽƵƚƚĞŶŵŝŶƵƚĞƐ
ĞdžƚƌĂǁŚĞŶĐŽŽŬŝŶŐĨŽŽĚƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞ
&ZK^dW>h^tŚĞŶƚŚĞĚŝĂůŝƐƐĞƚƚŽƚŚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚĞƐĂŝƌĂƚ
ƌŽŽŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂƌŽƵŶĚƚŚĞĨƌŽnjĞŶĨŽŽĚƐŽƚŚĂƚŝƚĚĞĨƌŽƐƚƐǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞ
ƉƌŽƚĞŝŶĐŽŶƚĞŶƚŽĨƚŚĞĨŽŽĚďĞŝŶŐĐŚĂŶŐĞĚŽƌĂůƚĞƌĞĚ
&RRNLQJ0RGHV
W^dZzW>h^dŚĞďŽƚƚŽŵŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐ
ƚŚĞĂŝƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶdŚŝƐŵĞƚŚŽĚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌĨƌƵŝƚĨůĂŶƐƚĂƌƚƐƋƵŝĐŚĞƐĂŶĚ
ƉĂƐƚƌŝĞƐ
/ƚƉƌĞǀĞŶƚƐĨŽŽĚĨƌŽŵĚƌLJŝŶŐĂŶĚĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐƌŝƐŝŶŐŝŶĐĂŬĞƐďƌĞĂĚĚŽƵŐŚĂŶĚ
ŽƚŚĞƌďŽƚƚŽŵͲĐŽŽŬĞĚĨŽŽĚ
WůĂĐĞƚŚĞƐŚĞůĨŝŶƚŚĞďŽƚƚŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ
ϮϮϬ ϱϬͲϮϴϬ
<ŽƚŚƚŽƉĂŶĚďŽƚƚŽŵŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĂƌĞƵƐĞĚWƌĞŚĞĂƚƚŚĞŽǀĞŶĨŽƌ
ĂďŽƵƚƚĞŶŵŝŶƵƚĞƐdŚŝƐŵĞƚŚŽĚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌĂůůƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůƌŽĂƐƚŝŶŐĂŶĚ
ďĂŬŝŶŐ&ŽƌƐĞĂƌŝŶŐƌĞĚŵĞĂƚƐƌŽĂƐƚďĞĞĨůĞŐŽĨůĂŵďŐĂŵĞďƌĞĂĚĨŽŝů
ǁƌĂƉƉĞĚĨŽŽĚĨůĂŬLJƉĂƐƚƌLJWůĂĐĞƚŚĞĨŽŽĚĂŶĚŝƚƐĚŝƐŚŽŶĂƐŚĞůĨŝŶŵŝĚ
ƉŽƐŝƚŝŽŶ
WzZK>zd/^>&Ͳ>E
K
KͲ^hWZ
(1
&E'Z/>>ƵƐĞƚŚĞƚƵƌďŽͲŐƌŝůůǁŝƚŚƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞĚ
dŚĞƚŽƉŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƚŚĞĂŝƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶ
WƌĞŚĞĂƚŝŶŐŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌƌĞĚŵĞĂƚƐďƵƚŶŽƚĨŽƌǁŚŝƚĞŵĞĂƚƐ/ĚĞĂůĨŽƌĐŽŽŬŝŶŐ
ƚŚŝĐŬĨŽŽĚŝƚĞŵƐǁŚŽůĞƉŝĞĐĞƐƐƵĐŚĂƐƌŽĂƐƚƉŽƌŬƉŽƵůƚƌLJĞƚĐWůĂĐĞƚŚĞĨŽŽĚƚŽďĞ
ŐƌŝůůĞĚĚŝƌĞĐƚůLJŽŶƚŚĞƐŚĞůĨĐĞŶƚƌĂůůLJĂƚƚŚĞŵŝĚĚůĞůĞǀĞů^ůŝĚĞƚŚĞƌŽĂƐƚŝŶŐƚƌĂLJ
ƵŶĚĞƌƚŚĞƐŚĞůĨƚŽĐŽůůĞĐƚƚŚĞũƵŝĐĞƐDĂŬĞƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞĨŽŽĚŝƐŶŽƚƚŽŽĐůŽƐĞƚŽƚŚĞ
ŐƌŝůůdƵƌŶƚŚĞĨŽŽĚŽǀĞƌŚĂůĨǁĂLJƚŚƌŽƵŐŚĐŽŽŬŝŶŐ
ϮϭϬ ϱϬͲϮϰϬ
ϭϴϬ ϱϬͲϮϰϬ
&E<dŚŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶŐŝǀĞƐďĞƚƚĞƌŚĞĂƚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶƚŚĂŶŬƐƚŽƚŚĞ
ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨĂŶĂŶĚŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐdŚŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶŝƐŝĚĞĂůĨŽƌďĂŬĞƌLJ
ƐƵĐŚĂƐďƌĞĂĚƉŝnjnjĂĂŶĚĨŽĐĂĐĐŝĂĞŶƐƵƌŝŶŐĂŶŚŽŵŽŐĞŶĞŽƵƐĐŽŽŬŝŶŐƌĞƐƵůƚ
ƚŚĂŶŬƐƚŽĂƐƐŝƐƚĞĚŚĞĂƚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ
2YHQFOHDQLQJDQGPDLQWHQDQFH
*HQHUDOQRWHVRQFOHDQLQJ
dŚĞůŝĨĞĐLJĐůĞŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĐĂŶďĞĞdžƚĞŶĚĞĚƚŚƌŽƵŐŚƌĞŐƵůĂƌĐůĞĂŶŝŶŐtĂŝƚĨŽƌƚŚĞŽǀĞŶƚŽĐŽŽůďĞĨŽƌĞ
ĐĂƌƌLJŝŶŐŽƵƚŵĂŶƵĂůĐůĞĂŶŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐEĞǀĞƌƵƐĞĂďƌĂƐŝǀĞĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐƐƚĞĞůǁŽŽůŽƌƐŚĂƌƉŽďũĞĐƚƐĨŽƌ
ĐůĞĂŶŝŶŐƐŽĂƐƚŽŶŽƚŝƌƌĞƉĂƌĂďůLJĚĂŵĂŐĞƚŚĞĞŶĂŵĞůůĞĚƉĂƌƚƐhƐĞŽŶůLJǁĂƚĞƌƐŽĂƉŽƌďůĞĂĐŚͲďĂƐĞĚ
ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ;ĂŵŵŽŶŝĂͿ
'>^^WZd^
/ƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽĐůĞĂŶƚŚĞŐůĂƐƐǁŝŶĚŽǁǁŝƚŚĂďƐŽƌďĞŶƚŬŝƚĐŚĞŶƚŽǁĞůĂĨƚĞƌĞǀĞƌLJƵƐĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶdŽ
ƌĞŵŽǀĞŵŽƌĞŽďƐƚŝŶĂƚĞƐƚĂŝŶƐLJŽƵĐĂŶƵƐĞĂĚĞƚĞƌŐĞŶƚͲƐŽĂŬĞĚƐƉŽŶŐĞǁĞůůǁƌƵŶŐŽƵƚĂŶĚƚŚĞŶƌŝŶƐĞ
ǁŝƚŚǁĂƚĞƌ
KsEt/EKt^>
/ĨĚŝƌƚLJƚŚĞƐĞĂůĐĂŶďĞĐůĞĂŶĞĚǁŝƚŚĂƐůŝŐŚƚůLJĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞ
^^KZ/^
ůĞĂŶ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ǁŝƚŚ Ă ǁĞƚ ƐŽĂƉLJ ƐƉŽŶŐĞ ďĞĨŽƌĞ ƌŝŶƐŝŶŐ ĂŶĚ ĚƌLJŝŶŐ ƚŚĞŵ ĂǀŽŝĚ ƵƐŝŶŐ ĂďƌĂƐŝǀĞ
ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ
Z/WWE
ĨƚĞƌƵƐŝŶŐƚŚĞŐƌŝůůƌĞŵŽǀĞƚŚĞƉĂŶĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶWŽƵƌƚŚĞŚŽƚĨĂƚŝŶƚŽĂĐŽŶƚĂŝŶĞƌĂŶĚǁĂƐŚƚŚĞƉĂŶŝŶ
ŚŽƚǁĂƚĞƌƵƐŝŶŐĂƐƉŽŶŐĞĂŶĚǁĂƐŚŝŶŐͲƵƉůŝƋƵŝĚ
/ĨŐƌĞĂƐLJƌĞƐŝĚƵĞƐƌĞŵĂŝŶŝŵŵĞƌƐĞƚŚĞƉĂŶŝŶǁĂƚĞƌĂŶĚĚĞƚĞƌŐĞŶƚůƚĞƌŶĂƚŝǀĞůLJLJŽƵĐĂŶǁĂƐŚƚŚĞƉĂŶŝŶ
ƚŚĞĚŝƐŚǁĂƐŚĞƌŽƌƵƐĞĂĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŽǀĞŶĚĞƚĞƌŐĞŶƚEĞǀĞƌƉƵƚĂĚŝƌƚLJƉĂŶďĂĐŬŝŶƚŽƚŚĞŽǀĞŶ
(1
3\URO\VLV
dŚĞŽǀĞŶŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂƉLJƌŽůLJƐĞƌĐůĞĂŶŝŶŐƐLJƐƚĞŵǁŚŝĐŚĚĞƐƚƌŽLJƐĨŽŽĚƌĞƐŝĚƵĞƐĂƚŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
dŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶŝƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJďLJŵĞĂŶƐŽĨƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞƌdŚĞƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƵŵĞƐĂƌĞƌĞŶĚĞƌĞĚ
ĐůĞĂŶďLJƉĂƐƐŝŶŐŽǀĞƌĂWLJƌŽůLJƐĞƌǁŝĐŚƐƚĂƌƚƐĂƐƐŽŽŶĂƐĐŽŽŬŝŶŐďĞŐŝŶƐƐǀĞƌLJŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐĂƌĞ
ƌĞƋƵŝƌĞĚďLJƚŚĞWLJƌŽůLJƐĞƌƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌŝƐĨŝƚƚĞĚǁŝƚŚĂƐĂĨĞƚLJůŽĐŬdŚĞƉLJƌŽůLJƐĞƌĐĂŶďĞƐƚŽƉƉĞĚĂƚĂŶLJ
ƚŝŵĞdŚĞĚŽŽƌĐĂŶŶŽƚďĞŽƉĞŶĞĚƵŶƚŝůƚŚĞƐĂĨĞƚLJůŽĐŬŝƐĚŝƐƉůĂLJĞĚ
EKd/ĨĂŚŽďŚĂƐďĞĞŶĨŝƚƚĞĚĂďŽǀĞƚŚĞŽǀĞŶŶĞǀĞƌƵƐĞƚŚĞŐĂƐďƵƌŶĞƌƐŽƌƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐŚŽƚͲƉůĂƚĞƐǁŚŝůĞ
ƚŚĞWLJƌŽůLJƐĞƌŝƐǁŽƌŬŝŶŐƚŚŝƐǁŝůůƉƌĞǀĞŶƚƚŚĞŚŽďĨƌŽŵŽǀĞƌŚĞĂƚŝŶŐ
dtKWzZK>zd/z>ĂƌĞƉƌĞͲƐĞƚ
KWzZK>EůĞĂŶƐĂŵŽĚĞƌĂƚĞůLJƐƚĂŝŶĞĚŽǀĞŶKƉĞƌĂƚĞƐĨŽƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨϵϬŵŝŶƵƚĞƐ
^hWZWzZK>EůĞĂŶƐĂŚĞĂǀŝůLJƐƚĂŝŶĞĚŽǀĞŶKƉĞƌĂƚĞƐĨŽƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨϭϮϬŵŝŶƵƚĞƐ
EĞǀĞƌƵƐĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůLJĂǀĂŝůĂďůĞĐůĞĂŶŝŶŐƉƌŽĚƵĐƚƐŽŶĂWLJƌŽůLJƚŝĐŽǀĞŶ
dŝƉĂƌƌLJŝŶŐŽƵƚWLJƌŽůLJƚŝĐĐůĞĂŶŝŶŐŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJĂĨƚĞƌĐŽŽŬŝŶŐĂůůŽǁƐLJŽƵƚŽƚĂŬĞĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽĨƌĞƐŝĚƵĂů
ŚĞĂƚƚŚƵƐƐĂǀŝŶŐĞŶĞƌŐLJ
ĞĨŽƌĞĞdžĞĐƵƚŝŶŐĂƉLJƌŽůLJƚŝĐĐLJĐůĞ
ͻZĞŵŽǀĞ Ăůů ƚŚĞ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂďůĞ ƚŽ ƚŽůĞƌĂƚĞ ƚŚĞ ŚŝŐŚ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞƉLJƌŽůLJƚŝĐĐůĞĂŶŝŶŐĐLJĐůĞŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌƌĞŵŽǀŝŶŐŐƌŝĚƐƐŝĚĞƌĂĐŬƐĂŶĚƚŚĞ
ƚĞůĞƐĐŽƉŝĐŐƵŝĚĞƐ;ƌĞĨĞƌƚŽƚŚĞĐŚĂƉƚĞƌZDKs/E''Z/^E^/Z<^Ϳ/ŶŽǀĞŶƐǁŝƚŚŵĞĂƚƉƌŽďĞ
ŝƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJďĞĨŽƌĞŵĂŬŝŶŐƚŚĞĐůĞĂŶŝŶŐĐLJĐůĞĐůŽƐĞƚŚĞŚŽůĞǁŝƚŚƚŚĞŶƵƚƉƌŽǀŝĚĞĚ
ͻZĞŵŽǀĞĂŶLJůĂƌŐĞƐƉŝůůĂŐĞƐŽƌƐƚĂŝŶƐĂƐŝƚǁŽƵůĚƚĂŬĞƚŽŽůŽŶŐƚŽĚĞƐƚƌŽLJƚŚĞŵůƐŽĞdžĐĞƐƐŝǀĞůLJůĂƌŐĞ
ĂŵŽƵŶƚƐŽĨŐƌĞĂƐĞĐŽƵůĚŝŐŶŝƚĞǁŚĞŶƐƵďũĞĐƚƚŽƚŚĞǀĞƌLJŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐŽĨƚŚĞWLJƌŽůLJƚŝĐĐLJĐůĞ
ͻůŽƐĞƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ
ͻdžĐĞƐƐƐƉŝůůĂŐĞŵƵƐƚďĞƌĞŵŽǀĞĚďĞĨŽƌĞĐůĞĂŶŝŶŐ
ͻůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ
ͻZĞŵŽǀĞůĂƌŐĞŽƌĐŽĂƌƐĞĨŽŽĚƌĞƐŝĚƵĞƐĨƌŽŵƚŚĞŝŶƐŝĚĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶƵƐŝŶŐĂĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞŽŶŽƚƵƐĞ
ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ
ͻZĞŵŽǀĞĂůůĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚƚŚĞƐůŝĚŝŶŐƌĂĐŬŬŝƚ;ǁŚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚͿ
ͻŽŶŽƚƉůĂĐĞƚĞĂƚŽǁĞůƐ
0DLQWHQDQFH
/E^dZhd/KE&KZZDKs>E>E/E'K&d,^/Z<^
ϭZĞŵŽǀĞƚŚĞǁŝƌĞƌĂĐŬƐďLJƉƵůůŝŶŐƚŚĞŵŝŶƚŚĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂƌƌŽǁƐ;ƐĞĞďĞůŽǁͿ
ϮdŽĐůĞĂŶƚŚĞǁŝƌĞƌĂĐŬƐĞŝƚŚĞƌƉƵƚƚŚĞŵŝŶƚŚĞĚŝƐŚǁĂƐŚĞƌŽƌƵƐĞĂǁĞƚƐƉŽŶŐĞĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞLJĂƌĞ
ĚƌŝĞĚĂĨƚĞƌǁĂƌĚƐ
ϯĨƚĞƌƚŚĞĐůĞĂŶŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐŝŶƐƚĂůůƚŚĞǁŝƌĞƌĂĐŬƐŝŶƌĞǀĞƌƐĞŽƌĚĞƌ
hƐŝŶŐƚŚĞƉLJƌŽůŝƚŝĐĐLJĐůĞ
ϭͲZŽƚĂƚĞƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶΗΗKŶƚŚĞĚŝƐƉůĂLJĂƉƉĞĂƌƐƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶΗKΗŽƌ
Η^hWΗdŚĞƉƌĞƐĞƚƚŝŵĞŝƐϵϬŵŝŶƚŚŝƐĐĂŶďĞǀĂƌŝĞĚĨƌŽŵϵϬŵŝŶ;ĐŽŵŽĚĞͿƚŽϭϮϬŵŝŶ;^ƵƉŵŽĚĞͿǀŝĂ
ƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞƌ;ƐĞƚƚŝŶŐďƵƚƚŽŶΗнΗŽƌΗͲΗͿ/ĨƚŚĞŽǀĞŶŝƐǀĞƌLJĚŝƌƚLJŝƚŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚŽŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞƚŝŵĞ
ƚŽϵϬŵŝŶŝĨƚŚĞŽǀĞŶŝƐŵŽĚĞƌĂƚĞůLJĚŝƌƚLJƌĞĚƵĐĞƚŚĞĐůĞĂŶŝŶŐĐLJĐůĞƚŝŵĞƚŽϵϬŵŝŶ
ϮͲ /ƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĚĞĨĞƌ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ƚŝŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉLJƌŽĐůĞĂŶ ĐLJĐůĞ ďLJ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ƚŚĞ E ƚŝŵĞ ǀŝĂ ƚŚĞ
ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƌ
ϯͲĨƚĞƌĨĞǁŵŝŶƵƚĞƐǁŚĞŶƚŚĞŽǀĞŶƌĞĂĐŚĞƐĂŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƚŚĞĚŽŽƌůŽĐŬƐĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJdŚĞ
ƉLJƌŽĐůĞĂŶĐLJĐůĞĐĂŶďĞƐƚŽƉƉĞĚĂƚĂŶLJƚŝŵĞďLJƚƵƌŶŝŶŐƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌďĂĐŬƚŽΖϬΖ;ƚŚĞǁŽƌĚK&&ǁŝůů
ďĞĚŝƐƉůĂLJĞĚĨŽƌϯƐĞĐŽŶĚƐͿ
ϰ Ͳ KŶĐĞ ƚŚĞ ƉLJƌŽĐůĞĂŶĐLJĐůĞ ŝƐ ĨŝŶŝƐŚĞĚ ƚŚĞ ƉLJƌŽůLJƐŝƐ ǁŝůů ƐǁŝƚĐŚŽĨĨ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ KŶ ƚŚĞ ĚŝƐƉůĂLJ
ĂƉƉĞĂƌƐƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶΗEΗƵŶƚŝůƚŚĞĚŽŽƌŝƐůŽĐŬĞĚƚŚĞŶΗϬͲͲŶΗ
ϱͲzŽƵĐĂŶƚƵƌŶƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌďĂĐŬƚŽΗϬΗďƵƚŝĨƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƵƌĞŝƐƐƚŝůůŚŝŐŚƚŚĞΗϬͲͲŶΗŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ
ĂƉƉĞĂƌƐƚŽŝŶĨŽƌŵƚŚĂƚƚŚĞĚŽŽƌŝƐůŽĐŬĞĚ
hƐĞŽĨƚŚĞƉLJƌŽůLJƚŝĐĐLJĐůĞŝŶdŽƵĐŚŽŶƚƌŽůŽǀĞŶƐ
ϭͲZŽƚĂƚĞƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌŝŶƚŽƉŽƐŝƚŝŽŶƉLJƌŽůŝƐLJƐdŚĞĚŝƐƉůĂLJǁŝůůƐŚŽǁĞŝƚŚĞƌΗKΗŽƌΗ^hW
ϮͲdŚĞƉƌĞͲƐĞƚƚŝŵĞŝƐϵϬŵŝŶƵƚĞƐďƵƚŝƚĐĂŶďĞǀĂƌŝĞĚĨƌŽŵϵϬŵŝŶ;ĐŽŵŽĚĞͿƚŽϭϮϬŵŝŶ;^ƵƉŵŽĚĞͿ
ƵƐŝŶŐƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞƌ;ΗнΗŽƌΗͲΗŬĞLJͿ/ĨƚŚĞŽǀĞŶŝƐǀĞƌLJĚŝƌƚLJƚŚĞƚŝŵĞƐŚŽƵůĚďĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚƚŽϭϮϬŵŝŶ
ǁŚŝůĞŝĨƚŚĞŽǀĞŶŝƐŽŶůLJĂƐůŝŐŚƚůLJĚŝƌƚLJƌĞĚƵĐĞƚŚĞĐůĞĂŶŝŶŐĐLJĐůĞƚŽϵϬŵŝŶ
(1
/2:(
ZDKs>E>E/E'K&d,KKZ'>^^
ϭKƉĞŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ
Ϯϯϰ>ŽĐŬƚŚĞŚŝŶŐĞƐƌĞŵŽǀĞƚŚĞƐĐƌĞǁƐĂŶĚƌĞŵŽǀĞƚŚĞƵƉƉĞƌŵĞƚĂůĐŽǀĞƌďLJƉƵůůŝŶŐŝƚƵƉǁĂƌĚƐ
ϱϲZĞŵŽǀĞƚŚĞŐůĂƐƐĐĂƌĞĨƵůůLJĞdžƚƌĂĐƚŝŶŐŝƚĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ;EŝŶƉLJƌŽůLJƚŝĐŽǀĞŶƐĂůƐŽƌĞŵŽǀĞ
ƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂŶĚƚŚŝƌĚŐůĂƐƐ;ŝĨƉƌĞƐĞŶƚͿͿ
ϳƚƚŚĞĞŶĚŽĨĐůĞĂŶŝŶŐŽƌƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶƌĞĂƐƐĞŵďůĞƚŚĞƉĂƌƚƐŝŶƌĞǀĞƌƐĞŽƌĚĞƌ
KŶĂůůŐůĂƐƐƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶΗ>ŽǁͲΗŵƵƐƚďĞůĞŐŝďůĞĂŶĚƉŽƐŝƚŝŽŶĞĚŽŶƚŚĞůĞĨƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞƚŽ
ƚŚĞůĞĨƚͲŚĂŶĚůĂƚĞƌĂůŚŝŶŐĞ/ŶƚŚŝƐǁĂLJƚŚĞƉƌŝŶƚĞĚůĂďĞůŽĨƚŚĞĨŝƌƐƚŐůĂƐƐǁŝůůďĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞĚŽŽƌ
(1
,E'/E'd,h>
ϭŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞŽǀĞŶĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶƐƐƵƉƉůLJ
ϮhŶĚŽƚŚĞŐůĂƐƐĐŽǀĞƌƵŶƐĐƌĞǁƚŚĞďƵůďĂŶĚƌĞƉůĂĐĞŝƚǁŝƚŚĂŶĞǁďƵůďŽĨƚŚĞƐĂŵĞƚLJƉĞ
ϯKŶĐĞƚŚĞĚĞĨĞĐƚŝǀĞďƵůďŝƐƌĞƉůĂĐĞĚƌĞƉůĂĐĞƚŚĞŐůĂƐƐĐŽǀĞƌ
7URXEOHVKRRWLQJ
)$4
WZK>D WK^^/>h^ ^K>hd/KE
dŚĞŽǀĞŶĚŽĞƐŶŽƚŚĞĂƚƵƉ
dŚĞĐůŽĐŬŝƐŶŽƚƐĞƚ ^ĞƚƚŚĞĐůŽĐŬ
ĐŽŽŬŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚ
ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŚĂƐŶŽƚďĞĞŶƐĞƚ
ŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJ
ƐĞƚƚŝŶŐƐĂƌĞĐŽƌƌĞĐƚ
dŚĞŽǀĞŶĚŽĞƐŶŽƚŚĞĂƚƵƉ
^ƚĞĂŵĂŶĚĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶŽŶ
ƚŚĞƵƐĞƌŝŶƚĞƌĨĂĐĞƉĂŶĞů
ůĞĂŶǁŝƚŚĂŵŝĐƌŽĨŝďĞƌ
ĐůŽƚŚƚŚĞƵƐĞƌŝŶƚĞƌĨĂĐĞ
ƉĂŶĞůƚŽƌĞŵŽǀĞƚŚĞ
ĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶůĂLJĞƌ
EŽƌĞĂĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƚŽƵĐŚ
ƵƐĞƌŝŶƚĞƌĨĂĐĞ
dŚĞŽǀĞŶĚŽĞƐŶŽƚŚĞĂƚƵƉ
dŚĞĐŚŝůĚůŽĐŬŝƐŽŶ
ĞĂĐƚŝǀĂƚĞƚŚĞĐŚŝůĚůŽĐŬ
(1
)804&1#
)804&19
PP
PP
PP
PP[PP
PP
PP
PP
PP
PP
PP
PP
PP
P
P
PP[PP
PP[PP
PP[PP
Òñö÷äïïä÷Ġòñ
Ê
Ê
KƉĞŶŝŶŐ
ϰϲϬŵŵdžϭϱŵŵ
PP
PP
PP
PP
PP[PP
PP[PP
PP[PP
PP[PP
Ê
Ê
Î× Òé ÷ëè ðòøñ÷Ġñê òé ÷ëè óïĠñ÷ë çòèö ñò÷ äï¡
ïòúäĠõæĠõæøïä÷ĠòñĠ÷ Ġöñèæèööäõü ÷òæõèä÷èäñ
òóèñĠñêòé% û! ððòõ÷ëèöäðèöøõéäæèĠñ
% ðð
"
Î×Òé÷ëèéøõñĠ÷øõèĠöæòùèõäêèúĠ÷ëäåò÷÷òðä÷
÷ëèåäæîóäõ÷óõòùĠçèäñòóèñĠñêéòõ÷ëèóòúèõ
öøóóïüæäåïè
ÐË Òé÷ëèòùèñçòèö ñò÷ëäùèä æòòïĠñê éäñ
æõèä÷èäñòóèñĠñê $& ððû !%ðð
dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌǁŝůůŶŽƚďĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂŶLJŝŶĂĐĐƵƌĂĐLJƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵƉƌŝŶƚŝŶŐŽƌƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚĞƌƌŽƌƐĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚŝƐďƌŽĐŚƵƌĞtĞ
ƌĞƐĞƌǀĞƚŚĞƌŝŐŚƚƚŽĐĂƌƌLJŽƵƚŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƚŽƉƌŽĚƵĐƚƐĂƐƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌĞƐƚƐŽĨĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶǁŝƚŚŽƵƚƉƌĞũƵĚŝĐĞƚŽƚŚĞ
ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐƌĞůĂƚŝŶŐƚŽƐĂĨĞƚLJŽƌĨƵŶĐƚŝŽŶ
(1
ϰϮϴϯϳϯϵϭͻϱͻϬϭϮϬϮϬͻZĞǀͺϬ
